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科創(chuàng)板開(kāi)板 中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)歷史性時(shí)刻

發(fā)布時(shí)間:2019.06.14 作者: 來(lái)源: 訪問(wèn)人數(shù):1393

6月13日,在第十一屆陸家嘴論壇開(kāi)幕式上,中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上海市人民政府聯(lián)合舉辦了上海證券交易所科創(chuàng)板開(kāi)板儀式??苿?chuàng)板正式開(kāi)板,標(biāo)志著黨中央國(guó)務(wù)院關(guān)于設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這一重大改革任務(wù)的落地實(shí)施。

國(guó)務(wù)院副總理劉鶴發(fā)表演講時(shí)指出,科創(chuàng)板建設(shè)重中之重的是要著力做好兩項(xiàng)工作。落實(shí)好以信息披露為核心的注冊(cè)制改革。注冊(cè)制實(shí)質(zhì)含義是,把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。完善法制,提高違法成本,加大監(jiān)管執(zhí)法力度。要有透明嚴(yán)格可預(yù)期的法律和制度條件,要全面提高違法成本。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿發(fā)表講話,談到七大要點(diǎn)內(nèi)容,包括對(duì)當(dāng)前時(shí)期資本市場(chǎng)推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放工作作出重要闡述,對(duì)加強(qiáng)科創(chuàng)板監(jiān)管工作提出明確的發(fā)力方向,提醒投資者在科創(chuàng)板上市初期要關(guān)注五個(gè)方面的新變化,將積極支持資本市場(chǎng)各類產(chǎn)品及機(jī)制創(chuàng)新在上海先行先試等。

易會(huì)滿表示,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制,是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要突破口,主要承擔(dān)著兩項(xiàng)重要使命:

一是支持有發(fā)展?jié)摿?、市?chǎng)認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。通過(guò)改革增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的包容性,允許未盈利企業(yè)、同股不同權(quán)企業(yè)、紅籌企業(yè)發(fā)行上市,進(jìn)一步暢通科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)機(jī)制,加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化,引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

二是發(fā)揮改革試驗(yàn)田的作用。從中國(guó)的國(guó)情和發(fā)展階段出發(fā),借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),在發(fā)行上市、保薦承銷、市場(chǎng)化定價(jià)、交易、退市等方面進(jìn)行制度改革的先試先行,并及時(shí)總結(jié)評(píng)估,形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

就科創(chuàng)板推出后的監(jiān)管發(fā)力方向,易會(huì)滿明確,下一步,證監(jiān)會(huì)將圍繞“科創(chuàng)板建設(shè)需要把握好的四個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)”,尤其落實(shí)好“以信息披露為核心的注冊(cè)制改革”,以及“完善法制、加大違法成本和監(jiān)管執(zhí)法力度”兩方面的工作要求,下大功夫、下苦功夫。

科創(chuàng)板首批企業(yè)掛牌在即,易會(huì)滿特別提醒各市場(chǎng)參與方尤其是投資者冷靜、理性看待科創(chuàng)板?!拔覀兩钪?,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是一個(gè)全新的探索。在探索的過(guò)程中,可能會(huì)遇到各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。”易會(huì)滿說(shuō)。

他特別提出,尤其在科創(chuàng)板上市初期,各市場(chǎng)參與方特別是投資者要重點(diǎn)關(guān)注五個(gè)方面的新變化:

一是發(fā)行方式改變后,如何平衡好注冊(cè)制與把握上市公司質(zhì)量這對(duì)關(guān)系,需要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn),這會(huì)是一個(gè)大浪淘沙的過(guò)程,勢(shì)必帶來(lái)退市這個(gè)“出口”會(huì)更加常態(tài)化。

二是市場(chǎng)化定價(jià)后,與現(xiàn)有IPO定價(jià)機(jī)制有本質(zhì)區(qū)別,企業(yè)高估值發(fā)行的現(xiàn)象可能會(huì)增多。

三是開(kāi)板初期市場(chǎng)供求不平衡,加之新的交易機(jī)制需要適應(yīng),不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形。

四是科創(chuàng)企業(yè)本身由于技術(shù)迭代快,投入周期長(zhǎng)、不確定性大等特點(diǎn),需要投資者理性研判,更加關(guān)注信息披露。

五是在試點(diǎn)初期,科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新還需要在實(shí)踐中進(jìn)一步檢驗(yàn),有一個(gè)逐步磨合的過(guò)程,這也可能引發(fā)一些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

易會(huì)滿說(shuō),在進(jìn)行科創(chuàng)板制度設(shè)計(jì)時(shí),監(jiān)管部門已經(jīng)就上述問(wèn)題和可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),盡最大可能予以評(píng)估完善,并做好了相應(yīng)預(yù)案??苿?chuàng)板將堅(jiān)持邊試點(diǎn)、邊總結(jié)、邊完善的原則,持續(xù)優(yōu)化各項(xiàng)制度安排。

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